事情：8月22日，公司发布2022年半年报，完成经营收入1.82亿元，同比添加6.88%；归母净赢利0.23亿元，同比添加7.23%。

　　二季度营收、赢利大幅添加，期间费用率显着下降。2022Q2公司完成营收1.65亿元，同比添加53.60%；完成归母净赢利0.44亿元，同比添加209.48%。2022H1公司全体毛利率57.23%，同比下降7.75pct，或许和公司产品结构改变及税收政策有关。2022H1公司期间费用率44.96%，同比下降24.06pct。其间：出售费用率9.07%，同比下降4.69pct，主要是公司安排架构部分之间变化导致出售人员薪酬薪水削减所造成的；管理费用率11.85%，同比下降4.72pct，由公司施行股权鼓励计提的股份付出削减所造成的；研制费用率30.57%，同比下降12.91pct；财务费用率-6.54%，同比削减1.73pct，主要和陈述期内存款利息收入添加有关。

　　我军信息化水平提高需求火急，公司作为军用宽带中心供货商有望充沛获益。目前我国主战配备仍以窄带通讯为主，与国外戎行信息化水平有不小的距离。十四五是国防信息化建造的关键时期，相关信息化配备列装已进入清晰的布置和执行期。公司在通讯芯片、通讯模块、终端、基站、使用体系均有布局，形成了完好的军用宽带通讯产业链。公司下流掩盖陆军、火箭军、水兵、空军、武警及战略援助部队，是军用宽带通讯设备的中心供货商，将充沛获益于军用宽带信息化建造。

　　技能水平国际先进，很多研制类型未来批产将增厚公司成绩。公司承当了多个军种的通讯设备研制使命，研制出产自主可控，屡次在军方宽带移动通讯项目评比中位列功能榜首，公司产品已达到与外军最先进宽带移动通讯设备平等水平。上半年度公司在研项目包含根据SDR渠道的宽窄带兼容无线通讯体系、配备渠道无线宽带通讯类产品、新一代接入波形和自组网波形、根据军用需求的5G产品、新一代骨网微波网络电台产品、小型低功耗自组网终端模组及小终端通讯产品、空域抗干扰技能的升空产品等。公司在研项目品种、数量较多，未来连续定型量产，有望增厚公司成绩。

　　出资主张：军用通讯设备正由窄带（2G）向宽带（4G）跨域，十四五期间是国防信息化建造的关键期，军用宽带移动通讯职业有望迎来爆发式添加。公司为军用宽带通讯设备的中心供货商，技能水平国际先进，产品掩盖全军种，有望充沛获益于军用宽带通讯建造。估计公司2022年-2024年净赢利分别为3.18亿元、4.08亿元、5.33亿元，对应PE分别为29.4、22.9、17.5。初次掩盖，给予“增持”评级。